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Soundwise创始人Natasha Che谈Solana、Avalanche等L1s前景,哪些值得关注?

本文整理编译自Soundwise创始人、宏观经济学博士Natasha Che推文

如果你无法确定哪些第1层区块链值得投资,这不是你的错。现在有很多L1链,而且情况变化很快,很难跟上。让我们逐个了解主要的L1并评估它们的前景。

注,这只是我的意见,而不是投资建议。

首先,让我们根据主要L1的牵引力大小,将其分为4个级别:

  • 第0级:以太坊OG
  • 第1级:开始获得网络效应:Solana、Avalanche、Terra、Polygon
  • 第2级:坚实的团队/技术/资金/等等,但牵引力不大,这样的公司很多
  • WTF级:如 “WTF,这东西怎么能达到这么大的市值?”

第0级:以太坊

叙事不断在变化。利益相关者的期望各不相同,从分片一劳永逸地解决扩展问题,到成为一个具有L2s的结算层,再到与比特币竞争谁是最终的“健全货币”(答案是都不是)。

所有这些都表明Eth仍在寻找价值支柱的支点,而alt L1s则在以数十亿倍的速度增长。现有的L2部署没有太大的吸引力。投资者对即将到来的zk rollup L2s的期望是如此之高,以至于它们已经很难不让人失望了。

事实是,无论以太坊在未来想做什么——分片、L2的安全层等,较新的链已经在以更优雅的方式提供类似的服务,例如Avalanche的子网、Near的应用链以及Cosmos的区域链(Zones)。

世界并没有停滞不前,而是在等待Eth解决自己的问题。很难看到以太坊出现竞争性解决方案。

第1级(Tier 1)

SoLunAvax成为了一个模因(meme),因为这3个链在alt L1s中得到了最多的采用,价格也反映了这一点。它们的增长曲线才刚刚开始。未来1-2​​年,它们可能仍会提供加密货币的最佳回报/风险权衡。但它们中的每一个都面临着不同的机遇和挑战。

Solana

掀起当前alt L1浪潮的链,也是唯一的单体扩展链,在模块化架构团队的海洋中进行单体扩展。后者是福也是祸。

优势在于,首先没有其他人在认真构建可扩展的单体链。对于那些受益于跨平台的单一状态和完全可组合性的用例,Solana拥有自己的市场,并具有清晰的价值定位。

其次,单体结构意味着SOL是唯一的平台代币。不会对平台价值的积累产生混淆。与模块链相比,有利于社区的稳定,因为模块链的价值累积是由基础链的代币和它的二级/子网络共享的(Cosmos为证据A)。

Solana在主要的L1中拥有最高的质押率是有原因的。社区强大而响亮的FUD会给支持者空间来积累更多。

劣势是因为单体结构灵活性较差,使Solana无法在许多潜在的有前途的用例中竞争(例如企业/私有链)。模块化阵营也具有更大的思维空间。更多的人为它们工作——> 相互学习——> 更快的改进。

这些都不是看涨或看跌的理由。归根结底,链的好坏取决于建立在它上面的内容。

作为第一个快速、廉价、可扩展的alt L1,Solana在生态系统的规模和公众意识方面领先于其非Eth竞争对手。更加难得的是,它没有把EVM兼容性作为增长的支柱。

但是,现在令人担忧的是,Solana平台还没有推出非常成功的应用程序,尤其是在DeFi中。虽然应用程序的数量和TVL正在增长,但OG项目Raydium(该项目在创意和执行方面都不算出色),在近一年后仍然拥有最高的TVL份额(15%)。

特别是在过去的3个月里,Raydium的统治地位几乎没有动摇。到目前为止,Solana缺乏优秀的DeFi成功案例是令人失望的,因为全平台订单簿的可用性被吹捧为DeFi开发的主要价值支柱。

明年L1/L2之间的竞争只会更加激烈。游戏/元宇宙产业是下一个主战场。Solana的领先优势不会在一夜之间消失,但​​它需要更多成功的应用程序来保持这一领先优势。

Avalanche

Avalanche是在网络采用方面排名第二的Alt L1。它比Solana更晚获得牵引力,在ST方面有更大的发展空间。

对Sol的诅咒是对Avax的祝福,后者子网结构提供了更多的灵活性、用例和扩展的可能性,而EVM兼容的C链利用以太坊用户群促进ST的增长。(我拿android/iOS做类比可不是开玩笑。)

此前,Natasha Che将Avalanche和Solana比喻为web 3的安卓和iOS。

Avax有健康和多样化的生态系统增长/原生创新的新迹象。开发社区的强劲增长和子集有值得期待的进展。尽管起步较晚,但Avax上的DeFi产业已经产生了比Solana更大的赢家。

到目前为止,Avax满足了我个人L1投资清单上的很多要求。挑战在于其他拥有类似基础设施,但起步较慢的链(如Near、Algorand),明年可能会加速追赶。技术本身的差异化程度不足以成为完美的护城河。

因此,现在不是自满的时候,Avax需要利用现有的牵引力/社区来继续吸引优质项目。我认为,它目前仍然在SoLunAvax中最有潜力的。

Terra(LUNA)

它与Sol和Avax有本质的区别,因为它不是一个生态系统,而更像是一个产品套件。其他两个是适当的网络,上面有多样化的项目,而Luna的增长是由1-2个项目驱动的,这些项目的主导地位随着时间的推移而增加。

仅Anchor就占据了总TVL的40%以上。如果你把Lido这个简单的Luna staking服务去掉,Anchor的份额就会超过60%。

值得注意的是,UST稳定币的增长和几个令人瞩目的项目使Terra的市值进入了前10名。但Anchor或Mirror并费不可复制的,这让人对Terra的增长势头和护城河的可防御性产生质疑。

这种设置与韩国经济极其相似,其中4个最大的“项目”——三星、现代、SK和LG,占GDP的近一半。这是一个灵活且富有创造力的经济体,但与更大的生态系统不同,它也面临高度集中的风险。

因此,我对Terra的看法类似于对韩国的看法,在投资组合中占有一席之地,但不应该全盘投入。

Polygon

Polygon增长强劲,但鉴于与Eth的紧密联系,大多数大型应用程序都是从以太坊移植过来的。本地创新仍然很少。

它对技术的态度是唯利是图。它愿意把各种东西放到上面,以找到最佳的扩展方式。它正在努力工作,快速发展,这可能会为Eth L2竞争的到来提供一些保护。

Polygon潜力比Avax弱,但在强大的牵引力和未来的势头下,它值得在市值前十名中占有一席之地。

第2级(Tier 2)

这些链条有一些优势,但牵引力很低。有一些链可能会上升到第1级并提供比SoLunAvax更好的回报。其他的则会死亡。如果你进行投资,你会想要密切关注进展。

Near

第2级别中比较有趣的一个。起步缓慢,但正显示出生命的迹象。它的EVM Aurora活动明显增加(尽管规模很小,但DeFi趋势变化无常,潮流随时可能改变)。

它的Octopus网络允许特定的应用链和多链的互操作性。它还提供大量的开发激励措施以鼓励建设。

听起来像Avalanche的剧本,你想的没错。它正在做正确的事情来获得采用。尽管持续的增长取决于结果的项目质量。现在判断还为时过早。

Cosmos

有用的协议,无用的代币。

Harmony

到目前为止,它是DeFi Kingdoms的受益者,仅此而已。但DFK将是多链的,就像许多最终成为跨国公司的伟大企业一样,去他们可以找到最大市场的地方。除了DFK之外,从竞争中脱颖而出的道路尚不清楚。

Algorand

健全的叙事和合法的团队,但需要更多的努力。在不同的地方建立了一些合作关系并推出了一些产品,但仍远未达到逃逸速度。拥有1或2个杀手级应用可以真正帮助推动L1的增长。Terra和Harmony就是一个很好的例子。

Elrond

一些出色的市场营销,但相对于市值来说,实际的牵引力很弱。获得更多用户的道路可能是漫长而曲折的。

第2级协议的捷径,可能是在其他链条上识别和吸引已经通过激励措施取得成功的项目,类似于发展中国家利用FDI(外国直接投资)来引导增长。但这是一个更长的话题。

WTF级

如果一个L1的市值在前15位,但上面没有提到过一次,那么它很可能在WTF桶里。不是说它们永远不会达到市场价值,但到目前为止,现实并没有提供有利的证据。我会远离那些,但怎么做是你自己的决定。

总而言之,这个领域变化很快,总会有新事物出现。一些L1s在MT有很好的前景,即未来1-2年。除此之外,你需要重新评估,它们都不值得你永远忠诚。无论你做什么,都不要做个最高主义者。

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