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Jason Choi:离开牛市,DeFi高收益与P2E经济将无法持续

2月22日,The Spartan Group合伙人Jason Choi在推特上分享了他对市场泡沫的一些看法。他认为,DeFi的高收益和P2E经济在脱离牛市后是不可持续的。

1/ 在一个伟大的叙事中,可能会出现代表着真理或者智慧的一面,但其他的方面大部分或者全都是虚假或者不真实的。所有的泡沫都源于此。

加密货币的很多发展为2020年开始的历史性大牛市埋下了种子,宽松的货币环境有有很大的催化作用。

但是,加密货币中很多东西因为牛市才形成的。

2/ 第一个:DeFi收益

2020 年的DeFi牛市是印钞的狂欢。 大多数 DeFi 用例都是围绕着杠杆——由于牛市,市场对杠杆的需求有所增长。

现在是时候为杠杆买单了。

3/ 我们不需要度过一整个熊市的时间就能发现,市场已经没有足够的买家来买入凭空铸造的通胀垃圾币,无法为DeFi的高收益提供支撑。

恕我直言,DeFi 的未来不需要旁氏经济学带来的收益,而是需要真实世界的需求。

4/ 这将让收益低于 DeFi 投机者的预期,但收益将比我们从银行获得的更可持续和更高,即 5%-20%。

朝着这个方向发展的项目有,面对机构的DeFi借贷协议Maple Finance以及信贷平台GoldFinch。

更多的正在路上。

5/ 第二个可能是不可持续的 P2E 经济。

牛市提升了对 NFT 和游戏内代币的需求。

这为玩家创造了有利可图的机会,并催生了一个全新的经济——公会和scholar玩家(租用游戏道具参与游戏的玩家)。

6/ P2E模式的的旗手就是Axie Infinity。

许多早期错过 AXS 的人经常认为 SLP 的价格会在熊市中会崩盘(目前看是正确的), Axie也会崩盘(目前为止,出现用户增长停滞不前的情况)。

我个人认为不会。

7/ Axie Infinity拥有 1.5 亿美元的资金,是该领域的先驱公司,我有信心它的下一次迭代会让我们大吃一惊。

但是,对于过去 6 个月出现的大多数 Axie 仿盘,我并没有那么多的信心。

8/ 如果没有牛市的推动,P2E 游戏的可盈利性将比现在小。

如果 P2E 游戏赚钱的效应开始黯淡,它必须通过创造与流行的 Web 2 游戏同等的乐趣来弥补这一点,特别是如果它们要获得独角兽的估值。

9/ 在风投投资中,我们已经看到了这方面的例子——链上末日生存游戏DECIMATED、RPG战斗链游Illuvium。越来越多的人意识到,Axie的奇迹可能只是一个个例,并不具备可复制性。

上面提到的链游往往选择优先考虑游戏玩法,经济模型在次要位置。

10/ 不考虑代币价格,我认为更重视游戏内容的游戏比 Axie 仿盘更能促进长期的用户增长。

但这并不容易——许多人低估了制作 3A 级游戏大作所需的预算(单单一个GTA 5就花费了 1 亿美元)!

11/ 我认为,以下一些东西不具备可持续性:

– 当前游戏公会采用的Scholarship模式

– 对 DAO 工具的热情

– DeFi 现有应用的微改进/微创新

– 没有大量资金的L1

12/ 我认为对于有抱负的创始人和投资者来说,更应该关注的问题是在 12-24 个月内加密货币有哪些东西不会改变。

什么样的项目或业务不完全依赖于“永恒牛市”?

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