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Bankless:币圈聪明的钱都在买什么?跟着DAO走准没错

亲爱Bankless老铁:

在加密货币的领域中,聪明的钱并不是来自对冲基金或资产经理,而是来自DAO(去中心化自治组织)。

他们是拥有大量战争资金的加密货币原生实体。他们有一些世界上最聪明的、具有加密货币思维的精英为他们工作,并管理他们的财政部。

而且我们开始看到他们是最早买入上涨代币的资金:他们在0.42美元的时候开始购买CRV,现在该代币的价格已经超过了2美元(3.76倍的增幅);他们在3.00美元的时候买入CVX,现在该代币的价格已经超过16美元(4.26倍的增幅),而且这还是在币价腰斩以后达到的回报率。

其实,这一切都发生在众目睽睽之下。?任何人都可以通过查看治理论坛或潜入链上数据来弄清这一点。

那么DAO接下来会买什么?

这就是本篇文章挖掘的内容。

下面就告诉你这些聪明的钱在买什么。

– Lucas

DeFi中出现了一种新型的市场参与者。

不,我指的不是大肆宣传的TradFi机构的到来,无论是对冲基金、资产经理还是养老基金。相反,我所说的这些越来越有影响力的实体是加密货币原生的,他们完全生活在链上,并具有操作经验和对DeFi的洞察力——这是现实实体一直梦寐以求的。

这股新兴力量就是DAO。

DAO是更大的“DaoFi”趋势的一部分,它指的是作为DeFi用户和投资者的DAO的出现,DAO作为一类DeFi投资者已经表明自己是买入某些代币最早的资金。

DAO作为聪明的钱的想法是有道理的。他们是拥有大量战争(war)资金的DeFi原生实体,他们由世界上一些最聪明的人经营,并共同拥有令人难以置信的高水平的专业知识。

DAO作为聪明的钱的一个决定性和明显的例子是CRV和CVX战争。Bankless已经不厌其烦的谈论过这个问题了,但是对于那些不熟悉的人来说,从2021年第二季度开始,Yearn Finance、StakeDAO和Convex Finance等协议开始竞相积累并锁仓CRV代币。这些锁仓的代币以veCRV的形式给他们的持有人提供了在Curve上提供流动性时获得提升奖励的权利,以及对CRV发放的方向进行投票的权利。

来源:DAOCVX.com

Convex很快赢得了这场战斗,该协议囤积了大量的CRV。然后,大家将关注的焦点转向了CVX,因为持有人有权对Convex持有的CRV享有元治理权。

现在有20个DAO的财政部持有CVX。

虽然众所周知,这些战争是由DAO打响的,但人们较少讨论的是他们开始积累的成本基础。

从上表我们可以看出,DAO开始囤CRV和CVX时的价格要远远低于现在的交易价格。他们购买这些代币的收益甚至是在这两种资产从2022年1月的最高点腰斩后才出现的。一个有趣的现象是,这些DAO囤代币的行为发生在光天化日之下,任何人都可以在治理论坛、推特,当然还有链上实时的看到

因此这些DAO的交易行为很容易被人们复制。

虽然样本量很小,但有一点是是明确的:DAO的购买是投资者的信号和α机会的一个来源。

这引出了一些问题:

  • DAO下一步会买什么?
  • 除了CRV和CVX,DAO在积累哪些代币?
  • 他们为什么要这样做?
  • 会不会有更多的DAO跟随早期采用者一起“无脑买入(aping)”?

让我们通过探寻一些DAO的财政部来得到答案吧。

看一下DAO的持仓情况

在这个分析中,我们将看一下十个不同DeFi DAO的的财政部。

要把每一个DAO都列入这个名单几乎是不可能的,因为以太坊上有数百个DAO,它们的贡献者都非常聪明且有才华。然而,下面提到的这十个DAO代表了一个多样化的组合,基于他们的规模,他们确认的对收购各种治理代币的兴趣,以及他们这样做的动机。

下表所列的资产不包括常见的财政部资产,如ETH、BTC、稳定币、流动性代币和原生代币,并显示了包括目前大于2万美元的代币持有量。还值得指出的是,这些资产是通过几种不同的方式获得的,包括通过公开市场购买、挖矿奖励、代币交换,以及种子轮投资获得。

这十个DAO已经被分成了三个主要群体:

  1. 服务提供商:这些DAO正在积累治理代币,以便为用户提供高质量的产品,例如提供提升的挖矿收益。本分析所用的符合这一描述的DAO是Convex Finance‌、StakeDAO‌和BadgerDAO‌。
  2. 储备资产发行者:这些协议正在发行某种储备资产,无论是与法币挂钩的,还是具有浮动汇率的。这些DAO正在囤各种代币,作为抵押品,用于元治理权,和/或将流动性导向其发行的代币。被选中属于这一类别的DAO是Frax Finance‌、Olympus DAO‌、Tribe DAO‌和Alchemix Finance‌。
  3. 治理DAO:这些DAO正在囤代币,他们的目的是在不同的重要战略协议中积累治理权力和影响力。这些DAO包括[Redacted] Cartel‌、Lobis‌和Congruent Finance‌。

我们可以看到,在我们名单上的十个DAO持有26种独特的资产,每个DAO的财政部中都至少有两种非本土治理代币。

每个DAO持有的代币平均数为5.5,中位数为4。持有代币数量最多的两个DAO是[Redacted] Cartel和Tribe DAO,他们分别持有12和11种代币。

按资产细分数据我们可以看到,不出所料,DAO最常持有的资产是CVX,它位于六个DAO的财政部中,有五个DAO的财政部持有CRV。它们是所有三类DAO持有的仅有的四种资产中的两种。

让我们继续往下看,接下来DAO最常持有的资产是FXS、TOKE和ANGLE,它们分别都有4个DAO持有。TOKE由储备资产和治理DAO持有,而FXS和ANGLE则位于这些DAO和服务提供商的财政部中。

三种最普遍持有的资产

现在我们知道了DAO样本群体中最常持有的代币,接下来让我们更详细地探讨其中的几个代币,以便我们能够理解为什么DAO会重点关注这些代币的可能原因,以及它们的战略重要性。

我们将专注于除CRV和CVX之外的三种最广泛持有的资产:FXS、ANGLE和TOKE。

1. Frax Finance (FXS)

  • 持有FXS的DAO数量:4
  • 持有FXS的DAO:Convex Finance, Olympus DAO, [Redacted] Cartel, Congruent Finance
  • 持有FXS的DAO类型:服务提供商、储备资产、治理

Frax Finance是一个稳定币的发行者,其FXS代币作为储备资产,累积费用,为持有人提供提升的奖励,并对协议进行管理。像CRV和CVX一样,FXS可以被锁定为veFXS,这使得持有者有权在任何去中心化交易所就不同的FRAX交易对(pair)的gauge发放进行投票。

DAO囤FXS的可能动机

FXS代币的效用可能推动了三种DAO之间积累它的愿望。像Convex这样的服务提供商希望锁定FXS,从而为他们的存款人提供尽可能高的收益,储备资产发行商可能对锁定FXS感兴趣,从而推动基于FRAX的交易对的流动性,而治理DAO可以利用代币通过投票销售‌为他们的代币持有人创造现金流。

2. Aangle Protocol(ANGLE)

  • 持有ANGLE的DAO数量:4
  • 持有ANGLE的DAO:Stake DAO, Tribe DAO, [Redacted] Cartel, Lobis
  • 持有ANGLE的DAO类型:服务提供商、储备资产、治理

Angle是一个稳定币协议,该协议目前正在发行与欧元挂钩agEUR。ANGLE代币在该协议中起发挥着关键作用,可能会鼓励DAO购买该代币或持有该代币(如果他们通过流动性挖矿奖励来积累代币)。

与FXS一样,ANGLE在被锁定为veANGLE时会累积协议费用,使持有者有权获得提升的发放量,并可用于投票决定guage的权重。与Frax一样,guage可以在任何交易所为任何agEUR对发放奖励。

DAO囤ANGLE的可能动机

虽然agEUR还没有收到像FRAX那样的关注度,其1.29亿美元的市值只是FRAX的4.4%‌。但如果它的采用率增加,ANGLE很有可能因为类似的原因而越来越受到所有三种类型的DAO的追捧。

3. Tokemak (TOKE)

  • 持有TOKE的DAO数量:4
  • 持有TOKE的DAO:Olympus DAO, Tribe DAO, [Redacted] Cartel, Lobis
  • 持有TOKE的DAO类型:储备资产、治理

Tokemak是一个去中心化的做市协议。该协议的原生代币TOKE在协议中被用作分配和引导流动性到不同的代币和交易所的手段。

TOKE持有者将他们的资产质押到特定的代币反应器(reactor),以TOKE发放的形式获得收益,同时在反应器由于重大的无常损失事件而变得抵押不足的情况下充当协议的后盾。

DAO囤TOKE的可能动机

与FXS和ANGLE一样,由于TOKE具有控制流动性的能力,储备资产和治理DAO都有可能对其有需求。储备资产DAO可能想积累TOKE以增加他们发行代币的流动性,而治理DAO可以将其持有的权利出售给有兴趣建立反应器或为其代币提供更多流动性的竞标者。

DAO在未来的潜在购买目标

现在我们已经了解了DAO最广泛持有的资产,接下来让我们来看看名单上的一些资产,这些资产可能在未来被越来越多的DAO所持有。

1. [Redacted] Cartel (BRTFLY)

  • 持有BRTFLY的DAO数量:1
  • 持有BRTFLY的DAO:BRTFLY
  • 持有BRTFLY的DAO类型:储备资产

DAO在未来的一个潜在购买目标是BRTFLY,[Redacted] Cartel的治理代币。作为Olympus DAO的一个子DAO,[Redacted]的目的是在各种具有战略意义的协议中积累治理权力。[Redacted]拥有一个按当前市场价格计算价值超过4600万美元‌的财政部,他们最大的持有量是CRV、CVX、OHM、FXS和TOKE。

BRTFLY目前使用类似于其母DAO的rebase模式,但很快将转向双代币模式‌。这些新的代币,rlBRTFLY(收入锁定的BRTFLY)和glBRTFLY(治理锁定的BRTFLY)将分别分割从贿选中获得的现金流,以及财政部资产的元治理权。

DAO囤BRTFLY的可能动机

DAO可能开始囤BRTFLY的主要原因是为了glBRTFLY拥有的元治理权。由于持有本篇文章中提到的许多具有战略意义的资产的份额越来越大,glBRTFLY有可能成为DAO中受欢迎的元治理代币,希望获得持有这些代币所带来的好处。

我们已经开始看到DAO之间对BRTFLY开始感兴趣的迹象,因为Olympus最近提议将BRTFLY加入其战略资产白名单‌。

2. Index Coop(INDEX‌)

  • 持有INDEX的DAO数量:1
  • 持有INDEX的DAO:Tribe DAO
  • 持有INDEX的DAO类型:储备资产

Index Coop是一个去中心化的资产管理公司,它负责创建GMI‌、DPI和MVI等主题指数,以及ETH 2x-FLI等杠杆产品。虽然INDEX用于Index Coop DAO本身的治理,但与glBRTFLY一样,代币持有人被授予对Index Coop产品中持有资产的元治理权。

虽然这一功能目前只对DPI有效,但理论上它能够应用于Coop权限范围内的所有指数。

DAO囤INDEX的可能动机

像glBRTFLY一样,DAO可能对积累INDEX感兴趣的主要原因是由于现在和将来在代币范围内的广泛元治理权利。

我们已经看到Tribe DAO利用了INDEX的元治理能力。DAO持有10万个INDEX(按当前价格计算约46.3万美元),他们用它来帮助他们的稳定币FEI在Aave上线‌。鉴于FEI在DeFi TVL最大的货币市场上所提供的效用和价值,其他DAO去效仿它也不是没有可能的。

3. Balancer(BAL)

  • 持有BAL的DAO数量:1
  • 持有BAL的DAO:Tribe DAO
  • 持有BAL的DAO类型:储备资产

Balancer是一个去中心化的交易所,它能够创建高度可定制的AMM(自动做市商)池,该池子由BAL代币来管理。该协议正计划对BAL代币经济学进行大改动,以实现ve-模型‌。像Curve一样,BAL持有人将能够锁定他们的代币长达一年,以获得在去中心化交易所上产生的交易费用的份额,以及投票决定向不同池子发放的标准。

DAO囤 BAL的可能动机

与Curve一样,BAL潜在的大规模积累背后的驱动力是控制未来发放的权利,即对特定池的流动性。这可能会推动服务提供商、储备资产发行商和治理DAO对代币的需求。

这一切的影响

DAO是DeFi中聪明的钱,而且他们正在行动中。正如我们所看到的,这些DeFi原生实体持有和积累的远不止是CRV,他们已经把目光投向了许多其他具有战略意义的资产。

最广泛持有的代币的一个共同特点是,它们拥有宝贵的治理权,这些治理权可以通过直接持有代币,如FXS和ANGLE,或通过元治理,如CVX、glBRTFLY和INDEX来获得。此外,在许多情况下,这些资产所拥有的令人垂涎的权利是通过代币发放引导流动性流动的能力,这是DeFi最宝贵的资源。

大家都说要跟着钱走,

那在币圈还有比DeFi 超级大脑(DAO)更聪明的钱吗?

免责声明:本文的作者持有INDEX,并通过GMI接触到其他提到的资产。

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