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Pantera Capital 合伙人:详解 Solana DeFi 期权协议 PsyOptions

作者:Paul Veradittakit,Pantera Capital 合伙人

原文标题:《Options on Solana》

编译:麟奇,链捕手

什么是 PsyOptions?

PsyOptions 旨在成为去中心化金融的链上金融服务平台。核心团队通过 Psy Finance DAO 与其他分布在全球的个人和实体一起,为基于区块链的软件做出贡献。该团队已经建立了一系列产品,例如期权金库收益和基于抵押的现金结算欧式期权,其都建立在开源软件之上。该项目获得了 Solana x Serum DeFi 黑客马拉松的第一名,作为一种自动生成收益和期权交易策略的机制,以 DeFi 的开放性和去信任化增强了 TradFi 金融产品的功能。

PsyOptions 能为用户提供什么?

PsyOptions 的旗舰产品是其提供的美式期权协议。用户可以通过指定到期日期、单个期权将持有的标的资产和该资产的数量、报价资产(即期权定价的面额)和执行价格来创建新的期权市场。PsyOptions 不对标的资产做出规定,这意味着只要它可以代表一个 SPL 代币,就可以为其创建期权市场。意味着 NFT、代币化财产、代币化股票等都可参与。

一旦期权市场被初始化,用户就可以铸造期权。协议中的所有期权都是完全抵押的,这意味着为了让用户铸造期权,他们必须为该期权提供 100% 的标的金额。在金融术语中,完全担保的期权称为担保看涨期权(看涨期权)或担保看跌期权(看跌期权)。抵押资产存储在期权市场的 Underlying Access Pool(标的访问池)中。一旦用户提供了铸造期权所需的抵押品,他们就会从协议中收到两个代币:一个 OptionToken,它是代表期权合约的实际代币,以及一个 WriterToken,一旦行使期权,它赋予其持有人索取报价金额的权利(行使期权的人支付的金额)。

要行使期权,OptionToken 的持有者可以向协议支付报价金额(执行价格乘以他们购买的标的资产数量),然后将其存入 Quote Asset Pool(报价资产池)。WriterToken 的持有者(通常是创建期权的用户)然后可以从报价资产池中索取报价金额。

如果期权在行权前到期,WriterToken 的持有者可以销毁该代币以从基础资产池中收回标的金额。或者,如果用户想在期权到期前平仓,他们必须持有并销毁同时 WriterToken 和 OptionToken 两种代币以从 Underlying Asset Pool 中收回标的金额。

PsyOptions 还提供欧式期权协议,并且正在开发一种的抵押不足期权协议。基于这个框架,期权到期可被自动行权,而且用户在铸造期权时不必进行完全担保,从而保证更高的资本效率。该团队还在构建一个名为 PsyMarkets 的新协议,为最终用户提供欧式期权;用户将能够购买蝴蝶期权、铁秃鹰式期权和更多期权交易策略。

PsyOptions 能够为 Defi 协议带来什么?

PsyOptions 使 DeFi 协议能够重新定义其治理代币、流动性挖矿和建立社区的方法。DeFi 协议进行“空投”以激励用户早期采用的方式变得越来越普遍。然而,这些空投接收者通常会在获得这些代币后立即出售这些代币,以快速获利。这对于进行空投的协议来说是比较棘手的,因为抛售代币的用户基本上将有价值的治理代币转给了利益目的不一致的个人,这可能会对代币的价格产生负面影响,从而影响协议的资本资源。

对于 PsyOptions 来说,DeFi 协议现在可以将这些代币的看涨期权空投给早期用户,而不是向早期用户空投治理代币。然后,如果空投接收者希望抛售治理代币,他们必须首先通过向协议支付报价金额来行权,然后才能出售实际代币。从某种意义上说,这对冲了空投的风险,因为即使用户抛售他们的代币,该协议仍然可以获得一些利润。Jungle DeFi 最近使用 JFI 治理代币的期权进行了空投;这些看涨期权中有 102,000 份已被行权,代币价格被推高至 2 美元以上,并使 Jungle Foundation 净赚超过 20 万美元。

什么是 PsyFinance?

PsyOptions 最近收购了 Tap Finance,这是 Solana 上的去中心化期权金库 (DOV) 协议,并将该协议重新命名为 PsyFinance。值得注意的是,这是 Solana 首次生态系统内部进行的收购活动。PsyFinance 支持自动执行 PsyOptions 上的各种期权策略,以在单一代币资产上产生可持续的收益。这消除了获利期权交易所需的多项复杂性操作,使用户无需成为期权专家即可获得期权策略的高回报。

PsyFinance 提供多种不同资产的期权金库,包括 USDC、SOL、ETH、BTC 等。每个金库对其资产执行特定的交易策略,例如卖出或备兑看涨期权,并自动复利其收益以得到最大化回报。用户只需将他们的资产存入与他们认为优质的金库,即可在 Solana 上获得高达 30% 的稳定、非通胀 APY。此外,由于 PsyOptions 支持欧式期权,因 PsyFinance 的期权交易策略资本效率更高,所以会产生更高的收益率。欧式金库也运行在 Serum 之上,所以支持 Solana 生态系统中的任何用户从其金库中购买期权流。PsyFinance 也将很快增加有关期权流动性挖矿的功能,使用户能够从自动化策略中进一步最大化其收益。

协议的治理方式

PsyOptions 和 PsyFinance 都由 Psy DAO 管理,其成员资格由 PSY 治理代币决定。Psy DAO 通常遵循 COMP 治理模型来规范 PSY 持有者如何提案和协议更改的投票。至少持有 0.1% 的 PSY 的 DAO 成员可以提出治理提案,例如增加对新资产的支持或更改特定期权市场的利率模型。这些提案必须是可执行代码。一旦提出治理行动,DAO 成员有 3 天的时间来审查和投票表决该提案。如果大多数投票用户和至少 2% 的 PSY 代币总供应量支持该提案,则该提案将被实施。

PSY 的最大供应量为 10 亿,目前流通数量为 6200 万个。今年 1 月,PsyOptions 在 FTX 和 Gate 上进行的 PSY IEO 均被超额认购 20 倍以上。

最后的感想

总之,PsyOptions 通过其优质的期权协议极大地拓展了 Solana 上金融衍生品的领域。借助 PsyOptions,DeFi 协议可以为其治理代币创建美式或欧式期权市场,彻底改变其处理代币空投、资金管理等的方式。

最终用户可以通过将资产存入 PsyFinance 的去中心化期权金库并从自动执行的交易策略中获利,从而被动地获得超过 20% 的可持续高收益。此外,借助 PsyOptions 围绕欧式期权和期权流动性挖矿的新兴产品,PsyFinance 用户可以凭借更少的前期资本投入获得更高的收益。

PsyOptions 和 PsyFinance 将 TradFi 金融产品的多样性带到了 DeFi 的去信任性化和可组合性中。这是让“Psy”协议为 DeFi 项目和最终用户提供最强大、功能最完善的金融服务平台之一的第一步。

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