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AAX学院丨什么是DeFi 2.0?DeFi 2.0还有什么特别之处?

DeFi在过去两年左右的时间才刚开始崛起,它距离普及化还处于非常早期的阶段。然而,我们已经看到“DeFi2.0”一词出现。你可能会认为这个术语指的是用户体验方面的演变或系统的进步,类似于Web1、2和3术语。然而,DeFi2.0代表是关于一种非常不同的创新类型:流动性。

在DeFi1.0中产生流动性

新的DeFi项目和发行自己的原生代币的区块链协议需要创造流动性,以扩大市场兴趣和筹集资金。最常见的策略是使用流动性挖矿作为早期参与者的奖励计划。这个想法是通过使用者为交易对中的每个代币提供一个偶数金额。之后,他们可以用流动性提供者(LP)代币入股,以获得高额的年化收益率(APY),以原生的新发行的代币支付。

由于年利率产生的奖励会使用新铸造的代币,流动性挖矿增加了代币的供应。正如基本的经济学概念,增加代币供应往往会降低代币的交易价格。此外,年利率通常开始时,是天文数位般的高,但随着越来越多的流动性提供者加入池中,年利率会迅速下降。

因此,流动性挖矿对用户来说往往只有暂时的吸引力。根据nansen.ai对流行的收益率抵押合约中的用户忠诚度的调查,只有25%的使用者在同一合约上停留超过30天。而一旦你考虑到新铸造的代币往往很快就会被卖掉,因为用户尽力避免无常的损失。由于锁定在矿池里的资产贬值或机会成本降低而导致金钱损失,因此短暂投入然后离场是合理的。一些协议设置了投资期来锁定流动性,但这只是推迟了同样的问题。

这将转化为一个在长期内不太持续的系统。因此,流动性是DeFi 2.0旨在解决的关键问题之一。

DeFi 2.0 提出一个全新的流动挖矿系统

已经有一些新的DeFi项目开发了解决流动性挖矿问题的方法,例如流动性即服务(LaaS)模式,或将流动性资产贡献与波动性代币分开,以消除无常的损失。让我们看看这些DeFi 2.0项目中的其中几个较有潜力的项目,以了解新的流动性模式如何运作。

OlympusDAO(OHM)

OlympusDao是一个演算法货币协议,旨在成为一个稳定的加密原生货币。虽然它听起来像另一个演算法稳定币,但该项目生态系统的运作更像一个中央银行,因为它使用DAI稳定币等储备资产来管理其价格。

OlympusDao的目标是实现价格稳定,同时保持市场驱动的浮动价格。 OHM与USDC等稳定币的最大区别是,OHM有支持,但不与某一价格挂钩。这种机制与FEI类似,但关键的区别是FEI与美元保持1:1的挂钩,而OlympusDao允许其代币浮动。

使用者可以用OHM做抵押从而减少流通供应,同时用新获得的流动资产来铸造相应的新OHM代币,并奖励参与抵押的用户。代币经济学的设计是为了鼓励用户继续抵押,继续提供流动性,而不是出售代币。

Tokemak(TOKE)

Tokemak(TOKE)提供了一个单边抵押的解决方案,接受ETH和USDC的抵押。然后,该协议将这些资产部署在投票池中,其中TOKE与TOKE持有人选择的其他波动性代币配对。这些应该是通过分配协议赚取的费用和根据代币排放的剩余收益,来抵消流动性提供者的任何无常损失的影响。

如果费用不能弥补无常损失,就会铸造新的TOKE代币,将责任放在TOKE DAO社区。DeFi项目上线后,可以通过启动TOKE池并向池子提供初始流动性,为其新发行的原生代币产生流动性。

Ondo Finance

这个项目正在使用另一种模式来抵消无常的损失,激励流动性提供者采取长期投资。 Ondo Finance让使用者在下行保护和增强收益之间进行选择,将资金池和LP资产拆分为多个投资类别。一个获得固定收益的主要资产和一个具有可变但更高年利率的波动性资产,两者都有预设的复利。流动资产的收益率被优先考虑,无常损失被否定,而所有剩余的收益率都归于波动资产的贡献者。

DeFi 2.0还有什么特别之处?

现在说DeFi2.0的发展会带来什么影响,还为时过早。虽然流动性是一个需要改善的主要问题,但它肯定不是唯一的方面。由于DeFi生态系统的互操作性,我们已经有了令人难以置信的复杂解决方案和产品,通过自动复合、奖励代币回收、甚至复杂的跨链收益优化等机制建立在其他协议之上。这些复杂的解决方案被用来产生最大的收益率。

由于DeFi的模组化设计,新协议中功能的改进并不一定意味着现有协议失去市场份额。如果有的话,DeFi2.0只会吸引更多的总价值锁定(TVL)跨越DeFi。

DeFi的热潮几年前就开始了,但它所引发的热浪还没有结束。

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