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Wilson和Milgrom诺贝尔奖背后的经济学

无论是确定碳排放信用、您支付多少电费或您的智能手机运营商使用多少带宽来传输信息,拍卖在当代社会中都发挥着重要作用。政府通过拍卖来确定木材、矿产、天然气和无线电频率的销售权,并出售国库券、票据和债券等证券。 拍卖也是政府买卖商品和服务的一种方式。

Wilson和Milgrom的研究为这些市场如何运作提供了蓝图,创造了更新的、更好的拍卖形式,决定了我们所有人使用的日常服务的价格。除了为买家或卖家确定最优惠的价格之外,他们的工作还有助于为拍卖创造尽可能多的价值,并鼓励建立一个系统–将重要的商品和服务授予最能使用或管理它们的投标人。

拍卖之间的差异归结为两个主要因素:形式和关于买卖内容的可用信息。这些信息不仅是向投标人提供的信息,也是他们相互传递的信息。

赢家的诅咒

在 1960 年代和 1970 年代的三篇有影响力的论文中,Wlison展示了理性的拍卖竞标者如何高估他们竞标的物品的价值。这是第一个研究“共同价值”情景的拍卖理论框架,即投标人共同持有被拍卖物品的相同价值,但没有其价值的完整信息。在这些论文中,Wlison研究了“赢家的诅咒”,即中标者的出价超过物品真实价值的趋势。赢家的诅咒也可能导致谨慎的投标人低估物品的价值——以避免诅咒——当投标人对物品的真实价值有不同的私人信息时,问题变得尤其严重。

大约在1980年代,Milgrom建立了包含共同价值和私人价值的理论,这些价值因投标人而异。再次关注赢家的诅咒,Milgrom确定英式拍卖——价格开始低,出价高——比荷兰式拍卖更能避免赢家的诅咒——价格开始高,出价低。

这是因为在英式拍卖过程中,投标人会获得更多有关物品价值的信息,因为其他投标人会退出。总的来说,Mpilgrom发现更多关于物品价值的信息,例如真品证书、专家评估或对其他投标人估计价值的洞察,往往会带来更高的收入。

新的拍卖形式

在 1990 年代,美国联邦通信委员会 (FCC) 需要一种分配无线电频率的新方法。这些政府拥有的频率被出售给私人参与者,然后他们能够有效地将它们用于无线通信,包括电话和互联网使用。此前,FCC 通过申请和抽签发放访问权限。随着移动电话使用的扩大,这些过程对政府来说成本过高,对移动服务提供商来说也很不满意。

为了解决这个问题,Wilson和Milgrom发明了一种新的拍卖形式,称为同步多轮拍卖(SMRA)。在这些拍卖中,所有可投标项目都同时提供,投标人可以对项目的任何部分进行投标。出价开始时很低,以避免赢家的诅咒,当一轮中没有出价时,拍卖结束。1994年第一次SMRA拍卖会在47轮中售出了10个许可证,成交价为6.17亿美元。

世界各地的许多政府出于自己的目的采用了 SMRA 拍卖,进一步的改进产生了额外的新拍卖形式。在这些新形式中,Milgrom 率先开发了激励拍卖,以帮助政府将无线电频谱从电视重新用于无线宽带。激励拍卖分为两部分:反向拍卖以获取频谱使用权,以及正向拍卖以出售该频谱。激励拍卖设计是 2016 年有史以来规模最大的频谱拍卖的基础,最终以 198 亿美元的价格出售了 70 MHz 的无线互联网许可证。

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