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如何评估和分析代币的经济模型?

在牛市中很容易赚钱,但在熊市中很难找到优于BTC的山寨币。你最好的选择是坚持购买BTC、ETH和一些主流货币。

但是,如果您想选择山寨币,请务必了解代币经济学。好的代币经济学可以让一个糟糕的项目做得很好(一段时间),而糟糕的代币经济学可以扼杀最好的项目。

在评估代币经济学时,这是我喜欢看的 :

  1. 效用

  2. 供应(分配、解锁时间表等)

  3. 需求驱动(增长驱动、持有者激励、采用)

  4. 其他代币动态(质押、销毁、锁定、税收)

让我们试着用一些例子来理解。

代币的效用

代币用于什么(除了投机)?

实用程序会随着时间/采用而增长吗?

购买/持有代币的用例是否足够引人注目?

效用示例:

  • $CRV用于指导排放的治理

  • $LUNA用于铸造$UST

  • $PTP用于 APR 提升

供应

存在多少代币?

有多少流通?

代币是如何分配的?

剩余供应的解锁时间表是什么?

每年有多少通货膨胀/通货紧缩?

供应是代币经济学难题中非常重要的一块。给内部团队分配大量代币容易受到代币很少的少数参与者攻击。加速解锁计划会增加鲸鱼对市场的抛压。

像ETH这样的代币,同时具有通货膨胀(发行)和通货紧缩(燃烧),这决定了每天ETH供应量的总增长。

示例:目前,每天铸造约 13,000美元的新 ETH,并销毁约 3,000美元的 ETH 。

即净ETH发行量约为每天 10,000美元。

还有一种通货紧缩代币,具有随使用量增长的销毁机制代币(如LUNA、ETH),这是一大优势。例如,在过去 6 个月中, LUNA的总供应量从 9.96 亿减少到 7.63 亿。

对于通胀代币——你会发现他们很难维持暴涨。质押挖矿币就是一个很好的例子。他们的图表并不漂亮。

需求驱动因素

  1. 什么会导致代币需求增加(投机除外)?

  2. 人们是否有购买/持有/质押/锁定代币的动机?

  3. 该平台是否具有竞争优势以使其快速普及?

需求驱动示例:

  • 大肆宣传的项目启动可能是启动板代币的(临时)需求驱动,这可能会奖励持有更长时间的用户。

  • CRV持有者正在争夺DeFi基础设施的一个重要部分的治理权。

  • 锁定HND以提高 APR 奖励

虽然我更喜欢基于基本面的需求驱动因素,但基于营销/炒作/叙述的需求驱动因素也不容忽视。

比如:

• NEAR / FTM / AVAX在生态系统项目、TVL和价格方面,以激励基金吸引开发者到他们的生态系统中来。

• DOGE / SHIB

治理有时可以成为需求驱动因素,但通常不是。社区是否有任何真正的投票动机?

在CRV的情况下,激励是选民收受贿赂。但在大多数情况下,治理激励并不是需求驱动因素。

代币动态(锁定、抵押、税收、销毁等)

  • SOLID和CRV因投票权/贿赂而被质押。

  • FaaS 硬币对为国库提供资金的购买和/或出售征税

  • $LUNA被烧成铸币$UST

Platypusdefi是代币经济学中一个有趣的案例研究。

让我们看一下:

  • 质押的PTP每小时赚取vePTP 。

  • vePTP用于提高奖励 APR。

  • 撤销任何数量的PTP意味着没收累积的vePTP

这意味着PTP持有者有强烈的动机保持所有 PTP的质押。因此,如果vePTP的提振激励很高,那么这对降低PTP的卖压将是一个很好的激励。

结论

Crypto是一项实时进行的经济实验。项目成功(或失败)的一个重要因素归结为代币经济学和博弈论。但重要的是要记住,要使项目成功和价格上涨,需要的不仅仅是代币经济学。

例如SOLID具有相当不错的代币经济学,但是当开发人员因沟通不畅而突然退出时,它破坏了整体氛围与信任(然后是价格)。

另一个例子是OHM(3,3) 模型,背后的博弈论应该意味着一个理性的参与者会押注他们的OHM而不是卖出。但一枚代币价格的影响比计划或预期的博弈论要多得多。

熊市有不同的博弈论。市场参与者更加不理性,需要更强有力、更明确的激励措施,以免大盘暴跌是恐慌性抛售。如果模型依赖于参与者对博弈论的理解,那么它就不会那么有效。市场参与者的行为无法准确预测,但是学习代币经济学可以帮助你远离糟糕的项目。

撰写:Shivsak

编译:TechFlow intern

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