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DeFi 流动性池的神话与真相

DeFi 流动性池的神话与真相插图

介绍

尽管 DeFi 一词很流行,但对于大多数加密货币领域的新进入者来说,开始使用流动性池并不容易。这是由于他们创新的操作原理。

缩写 DeFi 代表去中心化金融技术,从最广泛的意义上讲,几乎所有加密货币都符合这个定义。我们将讨论 DeFi 一词的狭义含义,即使用自动做市 (AMM) 的流动性池。

大多数情况下,池中的流动性以 50/50 的比例由两个代币提供。用户通过提供流动性从所有通过池的交易所收取部分佣金。然而,潜在的巨额利润伴随着潜在的重大风险。确定参与 DeFi 的主要利弊,以及为感兴趣的投资者提供实用建议,将帮助您入门。

优点

1) 年息大。然而,每年在 DeFi 中的利息并不是恒定的,取决于许多因素。首先,利息取决于流动资金池本身的规模——随着资金池的增长,每年的利息会下降。

有时它发生得非常快。入池时宣布的有吸引力的每年500%可能会在几天内减少数次。池的实际盈利能力只能在参与过程中计算,因此值得定期检查您的投资。突然间,矿池盈利能力大幅下降,不再满足上述参与 DeFi 的预期和劣势和风险。

值得关注支付奖励的代币的价格。您可以在终止参与池之前和之后出售收到的代币,具体取决于资产的市场情况。

2) 独立于中心化交易所、第三方,无需账户验证(KYC)。 DeFi 在智能合约上运行,这意味着没有人可以停止与它们交互。您可以随时单击按钮从流动性池中添加和提取资金。 AMM swap 绝不会要求您使用护照拍照以使用这些服务,更不用说确认您的资金来源。

3)教育和意识形态。参与 DeFi 的其他好处还将是区块链技术的新知识和技能,这些知识和技能可以通过向矿池提供流动性而获得。对 DeFi 的成功投资涉及对新池、平台以及它们之间的资金重新分配的不断分析,因此所获得的技能在未来可能不止一次有用。

将去中心化作为全球进程的支持者也相信,参与 DeFi 是一项对社会有益的事业。由于通过向矿池提供流动性,我们允许其他用户在没有第三方参与的情况下「直接」交换代币。

缺点

1) DeFi 投资者资金被锁定在池的智能合约中,不在交易所上市。这意味着他将无法使用交易所和订单系统的经典功能,这意味着他将无法设置止损和止盈。

如果用户的投资和交易风格涉及强制使用止损,那么 DeFi 在其发展阶段将不适合他。但是,在未来,我们很可能会看到开发人员尝试为 DeFi 池的成员提供使用某种顺序相似的功能。

2) 与假代币(伪装成真实资产的代币)相关的风险增加。购买这样的假代币实际上相当于赔钱——你不能以市场价格出售它或在流动性池中使用它。

不同于大型中心化交易所的验证和上币过程复杂,AMM swaps 可以上架任何东西,因此用户有责任独立验证资产。一个臭名昭著的假代币例子是币安智能链上的 TBTC。论坛上的受骗用户一报警,「资产」的价格立即不再与BTC的价格相对应,如今交易价格便宜了7-8倍。

如何保护自己免于与假代币互动?如果您仅从提议的流动性池列表顶部选择大型代币,则风险会更小。

全面检查将包括使用尽可能少的代币完成整个行动周期:购买、向池提供流动性、检查应计利息、与池断开连接、出售代币、出售收取利息的代币。如果测试成功,那么您可以开始使用更多的量。

3) 增加的风险也与智能合约的交互有关。此类别包括与因疏忽而与欺诈性智能合约交互相关的风险,以及黑客入侵矿池智能合约本身的风险。没有人能免受后者的影响,如果有人闯入,则有可能完全失去您的资金。

仅在 2020 年,DeFi 用户就因对项目代码漏洞的攻击而损失超过 1 亿美元。有良心的开发者试图向受害者支付赔偿金,但这是一个缓慢的过程。

无论 DeFi 平台被黑客攻击多么令人不快,但值得记住的是,正是在这样的时刻,项目的投资吸引力增加了——被黑客攻击而下跌的代币价格,一旦出现漏洞,就可以恢复到原来的水平。

4)尽管一开始看起来很危险,但参与 DeFi 的一个明显较小的缺点是非永久性损失或无常损失。这个概念意味着存储在钱包中与参与流动性池时资产价值的差异。

在大多数情况下,无常损失不是一个重要因素,并且在池中充分参与后,奖励补偿。但是,如果矿池对中的资产价格走势出现重大分歧,波动性损失可能会增加。

最安全的波动损失将是两个稳定币的配对,一个稳定币的配对,以及资产价格变动相似的配对。特殊的计算器有助于模拟无常损失的情况。例如,无常损失计算器(请见https://impermanentloss.github.io/calculator/)。

使用计算器进行验证后,您可以看到,只有当两种资产的价格变动差异超过数个百分比时,波动性损失才会变得至少有些明显。但是,例如,如果条件对中的一项资产显著增长了 200%,而另一项资产几乎没有移动并保持原状,则波动性损失仅为 13%。同样重要的是,加密市场的几乎所有资产通常都朝着同一方向移动,这减少了波动性损失。

5) 列表中使用 DeFi 的最后一个缺点是与智能合约交互的网络费用。以太坊网络费用,尤其是在繁忙时期,可能会很大。您可以为参与池所需的整个操作周期支付数百美元的佣金。例如,在以太坊网络上为 Uniswap 的池提供流动性以及从池中提取代币的平均成本为 75 美元;您将需要再支付 50 美元。

然而,为了探索 DeFi 并进行少量试验,其他区块链可能也适用。例如,币安智能链上的 Pancakeswap 或 Tron 区块链上的 Justswap。这两项服务的池的整个运营周期的佣金将不超过 2-3 美元。

此外,为了支付更少的佣金,值得规划您的行动。与常规交易所可以任意取消订单不同,在 DeFi 中,要退出矿池,您需要与多个智能合约进行交互,每次支付佣金并等待网络确认。

在市场平静时期与 DeFi 智能合约互动也是值得的。在极端时刻加载的网络速度较慢且使用成本更高。

数字示意图

为了更好地说明投资 DeFi 的具体情况,我们将给出一个真实的例子,即在 2021 年夏天向 Pancakeswap 上的 DG/BNB 池提供流动性的统计数据。

流动性提供期:65天。

当期DG价格变动:+54%;
当期 BNB 价格变动:+64%;
矿池奖励(CAKE 代币):+16%;
无常损失:<-1%;
总投资回报率:74%;

相比之下,在不参与池的情况下购买相同资产的回报率为 59%;
加入池时最初宣布的年利率:711%;
研究期间的最终实际平均年利率:89%。

总结

在查看了参与 DeFi 的优点、缺点、示例和特征之后,让我们总结一下。 DeFi 适合具有复杂加密市场分析经验并考虑多种情况的可能场景的人。要成功参与 DeFi,您需要同时分析多个资产的案例并感受市场阶段。

DeFi 适合那些准备在这个话题上投入更多时间、对区块链领域的自我教育感兴趣并参与去中心化过程的人。

DeFi 不适合那些即使投资加密货币似乎已经是一项危险且令人伤脑筋的事业的人。对于那些没有使用止损和其他类型订单而睡不好的人来说,参与池不会是一种快乐的选择。

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原文作者:Brao Virtual

原文链接:DeFi Liquidity Pools: Myths and Truth

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